专题：ATFX外汇专栏投稿

7月10日，ATFX汇评：1月29日 ，黄金触及历史最高点5597美元
，随后开启跌势。截至今日欧盘初，黄金报价4100美元 ，相比历史最高点下跌1497美元
，累计跌幅26.74%，接近三成 。黄金分割理论认为 ，38.2%左右的回调幅度
，趋势仍能延续；61.8%左右的回调幅度，趋势延续难度较大
。黄金目前的回调幅度 ，仍处于健康幅度内
，对长期多头趋势的破坏有限。

　　图1，WTI和黄金走势叠加-ATFX

　　美国和伊朗在6月17日签署谅解备忘录 ，但7月8日宣布谅解备忘录“已经结束
” 。不到一个月时间里，美伊关系出现重大转折
。此前的逻辑——美伊和解
，霍尔木兹海峡重启，高通胀消退 ，美联储不再加息
，黄金上涨——的逻辑不再适用。

　　7月9日，WTI从高点74.48美元下跌至71.26美元 ，跌幅超3美元 。但是
，美国和伊朗之间的冲突仍在升级，据媒体消息 ，伊朗南部的布什尔市和乔加达克市不断穿出爆炸声
，阿巴斯港也有爆炸声
。但是，伊朗在过去24个小时 ，以最快的速度将1100万桶石油运出霍尔木兹海峡
，虽然尚未确定买主。这种临时性的供应增加导致了WTI隔夜的下跌走势 。不建议因为WTI价格的下跌而对美伊问题持有过度乐观的预期。

　　图2，霍尔木兹海峡船只通行数据曲线-ATFX

　　从霍尔木兹海峡的通行情况看 ，虽然伊朗方面没有官方声明重新封锁海峡，但实际通过海峡的船只非常有限
。根据第三方监测数据：7 月 8 日夜间至 9 日凌晨全海峡仅记录?5 次通行?
，驶离波斯湾商船仅剩?1 艘?；7 月 9 日全天仅约?2 艘油轮?冒险通过，航运近乎停滞 。其中的“5次通行”记录 ，可能其中大部分就是伊朗紧急运送1100万桶石油的油轮 。

　　今日的WTI走势极为关键
。如果延续昨日大跌走势
，意味着市场预期已经全面转向“暂时性冲突
”；如果油价迅速反弹，意味着美伊之间冲突可能升级。重点关注70美元整数关口 ，一旦被跌破
，则高通胀预期和美联储加息预期将双双降温，黄金多头信心可能获得提振 。

　　ATFX风险提示
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