来源 | 财通社

　　撰文 | 何剑岭

　　中国内地工程机械企业纷纷进军港股的势头愈演愈烈，目前已有三一重工（06031.HK）、中联重科（01157.HK）
、三一国际（00631.HK）等在港股交易 。如今
，又有一家同行开始发起冲刺。

　　近日，临工重机股份有限公司（简称临工重机）向港交所递表 ，中金公司与兴证国际担任联席保荐人
。

　　值得注意的是
，临工重机的上市之路比较曲折。早在2022年12月，公司曾冲刺上交所IPO ，后于2024年1月撤回申请 。2024年12月
，公司与中金公司签署辅导协议，但之后没有什么实质性进展
。

　　冲击A股受挫后 ，临工重机于2025年11月首次向港交所递表
，在申请6个月后失效之后，再次于今年5月二次递表。

　　主打矿山设备

　　临工重机主要从事矿山、高空作业 、物料搬运等领域机械设备的研发
、设计、制造 、销售和服务 ，旗下研发中心分布于中国
、日本及墨西哥
，并且在中国及墨西哥设厂 。公司主要推动产品与解决方案的全面电动化、数字化及低碳转型，并为客户赋能矿山车队管理
。

　　临工重机的重要特征在于注重国际化业务 ，公司在全球100多个国家和地区销售产品及解决方案，在亚洲 、欧洲
、非洲及美洲等主要市场占有重要地位。

　　根据弗若斯特沙利文的资料
，全球工程机械设备市场规模2025年达到人民币24，839亿元 ，预计至2030年将进一步增长至人民币31
，353亿元，复合年增长率约为5.2% 。同时 ，临工重机经营的细分行业
，即矿山设备、高空作业设备以及物料搬运机械作行业为技术密集型领域，正在快速增长
。

　　临工重机的收入主要来自销售矿山设备 、高空作业设备
、物料搬运机械以及后市场服务及其他。

　　其中 ，矿山设备是重中之重
，2023年到2025年的收入占比均超过50%，近两年更是接近60% ，矿山运输设备是大头 。高空作业设备的收入占比逐年下降
，从2023年的39.7%降至2025年的26.5%
。物料搬运机械及后市场服务的收入占比虽然不高，但是2025年同比增长都很迅猛。

　　海外业务很赚钱

　　从地区的收入划分来看 ，公司的海外业务近两年发展得很出色 。

　　2023年至2025年，临工重机的海外收入占比从32.2%增长到51.3%
，2025年占比首次突破一半，实现了历史性的成绩。其中 ，亚洲、非洲和美洲的占比增长最为明显
。

　　美洲的占比更是在2025年同比实现了近两倍的增长
，这在美国进行全球关税战的背景下尤为难得。这显然与公司设立的墨西哥工厂密切相关，有效地规避了美国和加拿大的相关关税 。

　　相较之下 ，中国内地的收入占比逐年下降
，从2023年的67.8%跌落至2025年的48.7%
。

　　这一变化的背后是不同地区毛利率的差异：2025年中国内地业务的毛利率仅为17%，而海外业务的毛利率高达29.7%。显然海外业务更为有利可图 。

　　净利润连年上升

　　从近三年的业绩来看 ，临工重机表现优秀
。

　　从营业收入来看
，波动比较明显。2023年到2025年分别为98.97亿元 、120.28亿元、101.48亿元 。2025年出现明显回落
。

　　毛利润方面较为稳定，2023年到2025年分别为18.57亿元
、24.19亿元、23.90亿元。

　　尽管如此 ，临工重机的净利润倒是连年上升
，2023年到2025年分别为9.74亿元 、10亿元
、10.40亿元，原因综上所述在于高毛利的矿山设备收入占比提升、高毛利的海外市场业务量增加 。

　　从研发投入来看 ，临工重机很舍得下本：2023年到2025年分别为3.20亿元 、4.15亿元
、3.37亿元
。

　　从经营活动的现金流来看，临工重机也是“优等生”
，近三年分别达到3419万元、9.47亿元 、3.76亿元。

　　然而，临工重机也面临工程机械行业共同的风险：一是矿山设备受矿业资本开支影响大 ，属于强周期行业
，因此存在收入及利润不稳定的麻烦；二是高空作业设备国内竞争激烈
、需求走弱，导致收入下降；三是应收账款周期偏长 ，现金流存在波动的可能 。

　　行业泰斗+老下属的黄金搭档

　　说到临工重机
，就不得不提其非执行董事之一：现年73岁的王志中。

　　王志中是工程机械行业的泰斗级人物，也是“临工系 ”的创始人和核心元老
。

　　山东临工前身是1972年成立的临沂工程机械厂 ，也是临工品牌发源地。王志中是山东临工老厂长、创始人 。2005年
，临工集团成立，王志中为创始人 、实控人 ，山东临工成为核心子公司
，主营装载机
、挖掘机
。

　　2012年，临工集团投资设立山东临沃重机（临工重机前身） ，并于2022年股改更名为临工重机股份有限公司，成为临工集团旗下的核心上市平台和重点子公司
，主营矿山设备、高空作业平台。

　　王志中虽然只是临工重机的非执行董事，但通过临工集团间接控制临工重机55.50%的股份成为实际控制人 ，实际上也是临工重机幕后的真正决策者 。

　　除了王志中之外
，临工重机的执行董事兼董事长于孟生也值得一提
。

　　于孟生现年61岁，直接及间接持有临工重机约5.06%的股份。在山东临工的老国企时代 ，于孟生是王志中麾下的核心高管之一
，在临工集团时期也是集团的核心股东和元老级人物，负责将王志中的决策付诸实施 。

　　临工重机时期 ，王志中直接任命于孟生担任董事长
，全权负责矿山设备 、高空作业平台等新业务，是典型的“老板坐镇 ，元老带队
”的分工模式
。

　　因此
，两人的关系既是上下级，也是创业战友 ，更是黄金搭档。

　　值得一提的是，王志中还向临工重机引入了自己的家族成员 。招股书显示
，临工重机的执行董事兼首席执行官这一要职，由现年47岁的王志中女婿张善睿担任 ，负责重大业务规划与营运决策
。

　　张善睿2001年毕业于复旦大学电子资讯系统专业
，2006年获得美国密苏里大学罗拉分校（现称密苏里科技大学）电脑工程硕士学位，并于2012年获得加州大学洛杉矶分校工商管理硕士学位。

　　张善睿曾在硅谷创立北谷电子 ，主攻工程机械电控系统、物联网T-Box
、控制器
，一度将高空作业平台剪叉控制器的出货量做到全球第一 。之后，他又担任泺谷科技总经理、转折点企业管理合伙人等。

　　正因为有这些创业和高管背景 ，张善睿的2025年3月“空降”临工重机
，2月后即出任执行董事兼CEO，当时还因“入职仅3个月就领薪90万元 ”火了一把
。

　　目前 ，张善睿负责日常经营 、技术研发
、电动化/智能化、全球化 、降本增效
，想必能为临工重机港股IPO提供助力。