5月12日 ，A股市场整体承压
，三大指数集体飘绿：上证指数下跌0.24%，创业板指下跌0.28%。在此背景下 ，黄金股ETF国泰（517400）表现亮眼——截至上午9:40
，涨幅已达1.69%，成交额迅速攀升至1107.28万元 。更值得关注的是 ，该ETF总份额由5月6日的7.48亿份稳步增至7.57亿份
，规模达13.48亿元，显示投资者正借道工具产品持续加码黄金产业链配置
。

黄金股ETF国泰紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数 ，该指数从内地与香港市场精选50只业务覆盖黄金采掘
、冶炼及销售的核心上市公司，兼具A股资源龙头与港股高弹性黄金股双重属性。当前指数PE为19.23倍
，处于近一年20%～80%分位区间（历史极值15.96～30.25），估值水平适中、安全边际清晰 ，既未过度透支地缘溢价
，亦保留业绩与情绪共振的上行空间 。

近期全球地缘扰动虽阶段性钝化，但中东局势反复叠加美元指数波动 ，持续强化黄金作为“终极避险资产”的底层逻辑
。与此同时
，国内通胀温和 、人民币汇率企稳（离岸人民币已升破6.8），进一步提升以人民币计价的黄金股资产吸引力。

中银证券指出 ，2026年Q1全球黄金ETF持仓止跌回稳
，COMEX黄金期货非商业多头持仓创近三年新高；在“美元走弱+新兴市场重估 ”宏观框架下，黄金股作为实物金价与企业盈利的双重杠杆 ，有望迎来估值与盈利的戴维斯双击 。华西策略亦强调
，“科技+资源”双主线已成为“红五月
”核心驱动力，其中上游资源品受益于全球资本开支回暖与供应链韧性重构 ，黄金板块兼具战略储备价值与周期弹性
。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考
，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证 。观点可能随市场环境变化而调整 ，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同
，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素
、风险等级及收益分配原则 ，选择与自身风险承受能力匹配的产品
，谨慎投资
。涉及基金费率请查阅法律文件。

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